Такая дискуссия состоялась на Финансовом конгрессе Банка России в июле 2024 года.
В зале присутствовала сама Эльвира Набиуллина. Вёл дискуссию Алексей Заботкин, зам Набиуллиной по денежно-кредитной политике. Ниже приведены тайм-коды.
Очень хорошо для ликбеза.
-- Что такое денежная масса?
-- Как на денежную массу влияет бюджет?
-- Чем отличается покупка гособлигации банком от покупки гособлигации частным лицом или фирмой (не банком)?
На эти и другие вопросы в видео есть ответы.
===
Главное, к сожалению, не прозвучало. Не было сказано ни слова о роли ЦБ в формировании денежной массы. Не говоря уже о том, что ЦБ может влиять на размер не только номинальной, но и реальной денежной массы. И о том, как рост реальной денежной массы влияет на экономический рост, тоже не сказали.
Но есть и плюс. Пусть и в критическом плане, но была упомянута моя теория реальной денежной массы (я её называю теорией реальных денег). Её упомянул Григорий Жирнов.
===
00:00 Начало
1:45 Представление участников
1 ЧАСТЬ. БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ
3:00 Что такое деньги
4:30 Не бартерная, денежная экономика
6:55 Что такое денежная масса М2
9:25 О валютной денежной массе М2Х
12:25 Источники денежной массы
14:15 Каждый кредит создает депозит (деньги из воздуха)
16:50 Зачем нужна банковская ликвидность
18:10 Может ли кредитование расти бесконечно
19:10 Создание ДМ при покупке банками активов
20:20 Комментарий Заботкина о способах привлечения резервов ликвидности банками
21:20 Комментарий Заботкина: Проценты по депозитам не увеличивают денежную массу, потому что компенсируется процентами по кредитам.
22:40 О влиянии чистых иностранных активов и «чистых требований органов госуправления» (ЧТОГУ)
23:54 Набиуллина в кадре
24:10 Прирост валютной денежной массы в результате экспорта
27:20 Влияние на денежную массу федерального бюджета и консолидированного бюджета.
29:40 Комментарий Заботкина: как расходование ФНБ влияет на денежную массу
30:15 Комментарий Заботкина: ДМ растёт, если в долг государству дают банки, а не люди или фирмы. Пространство для кредита частному сектору при этом сокращается.
31:45 Вклад бюджета в рост ДМ. Льготное кредитование
35:50 Комментарий Заботкина: о влиянии инфляционных ожиданий
38:10 Комментарий Заботкина: о числе граждан с доходом выше медианного.
2 ЧАСТЬ. О ВЛИЯНИИ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ НА ЭКОНОМИКУ
39:40 Описание темы
40:40 Может ли рост денежной массы способствовать росту ВВП (Вымятнина)
42:45 Об особой роли наличных (Ильин)
44:25 О соотношении наличные/безналичные (Заботкин)
46:40 Может ли повышение ставки сдержать рост кредитования (Жирнов)
49:40 Роль ожиданий изменения ключевой ставки (Латыпов)
51:45 О роли роста доходов населения (Ильин)
53:20 О влиянии ухода зарубежных конкурентов (Ильин)
54:25 Об опыте 1999-2008 годов, когда денежная масса росла номинально и реально.
55:50 Рост после падений. О роли восстановительного роста и наличия потенциала (Ильин)
57:00 Критика теории реальных денег / «теории реальной денежной массы» (Жирнов)
ВОПРОСЫ ИЗ ЗАЛА
59:30 Какие каналы создания денег более проинфляционны
1:01:00 Когда из учебников исчезнет «денежный мультипликатор»
1:02:00 Как разные каналы влияют на инфляцию (все спикеры)
1:05:00 Заботкин: «Все деньги одинаковы»
1:07:25 По определению денег (комментарий из зала): деньги – свидетельство о праве на часть общего богатства
1:08:00 ЦБ управляет настроениями правильно (комментарий из зала)
1:08:46 Важно ли кто покупает ОФЗ (банки или небанки)
1:09:30 Заботкин: новые деньги размывают ценность уже находящихся в обращении денег
1:10:16 Заботкин: кто покупает ОФЗ важно. Если банки денежная масса растёт, если не банки, то не растёт.
1:12:05 Является ли скрытой эмиссией покупка банками ОФЗ и получение кредитов под залог этих ОФЗ у ЦБ
1:14:00 Как введение цифрового рубля повлияет на размер денежной массы М2
1:15:00 Вопрос к аудитории: верит ли кто-то ещё (после сказанного), что рост денежной массы может способствовать росту экономики?
1:15:40 Конец
