El director de Estrategias de Mercados de Banca March, Joan Bonet, explica en este análisis semanal que el alto en el camino que se ha producido en los mercados, no necesariamente negativo, confirma que estamos en una fase de ‘digestión’, en la que las bolsas ponen en perspectiva el mayor riesgo al que se enfrentan este año: la retirada de los estímulos, como consecuencia de la recuperación que dará lugar al mayor crecimiento de la década.
En este sentido, todos los indicadores y las decisiones en política económica y monetaria de Estados Unidos serán vitales, ya que es el país que va a liderar esta recuperación y el que se sitúa como referencia para el resto del mundo. De momento, el proceso de vacunación va muy avanzado, y la FED mantiene una agresiva expansión de su balance, que ha pasado del 20 al 36% del PIB.
La macroeconomía también está acelerando en este país de forma importante, con buenos datos de los índices PMI manufactureros y de servicios. Mientras, Asia, con China a la cabeza, está en plena fase de recuperación, y Europa, en un momento más complicado por el factor sanitario, se centra en el proceso de vacunación.
La inflación aparece como el principal factor que hay que vigilar, como se ve en el aumento de rentabilidad del bono norteamericano a 10 años. Este viernes se conocerá en Estados Unidos el dato de su índice PCE, indicador que mide la inflación y que sirve de referencia para decisiones de la Reserva Federal.
En este contexto, la recomendación para los mercados es similar a la de semanas anteriores: mantenerse invertidos en valores cíclicos (oportunidades en sectores como ocio, turismo y transporte), industriales y pequeñas compañías.
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