El turno del club con más renombre en los Balcanes, probablemente unos de los más conocidos de Europa oriental, la Estrella Roja de Belgrado, nacido a partir de clubes disueltos por el dictador Tito, quien acusaba a los equipos de fútbol de coolaborar con el regimen alemán durante la Segunda Guerra Mundial y agrupaciones deportivas antifascistas de la ciudad, así simentaron un fuerte sentimiento nacionalista y rápidamente comenzó a tener popularidad, dominando fútbol yugoslavo durante su existencia, junto al Partizan, el Hajduk Split y el Dinamo de Zagreb, siempre entregando jugadores a los planteles de la selección yugoslava, también llegó a una final de la Copa UEFA en 1979 que perdió ante Borussia Mönchengladbach.
Pero no fue hasta en 1991 donde logró la más grande hazaña de un club balcanico, ganar la Champions frente al Olympique de Marsella después de un empate a 0 y definiendo en penales con un 5-3 a favor, agrandaría este momento historico con el triunfo frente a Colo Colo en la Copa Intercontinental con un inapelable 3-0.
Tristemente, también al club se le asocia a lo que fué la desintegración de Yugoslavia con una brutal pelea entre barras de Dinamo de Zagreb y Estrella Roja en mayo de 1990, acentuado por el sentimiento nacionalista de ambos bandos, que inició el final de la liga yugoslava de fútbol, limitandose a las ligas nacionales.
Actualmente se mantiene peleando la supremacía en la liga serbia ante el Partizan y ocacionalmente participando en la Copa de Campeones como en la Europa League.
