Текстовый конспект [ Ссылка ]
Попробуем разобраться: Является ли Кризис 2022 - хуже кризиса 1998?
Станет ли Россия вторым Ираном?
Что с валютой и рублем?
будет ли национализация иностранных компании.
И на что сейчас важно обращаем внимание?
Оценим непосредственного ущерб, последствий пакета финансовых санкций, наложенных на Россию в марте 2022 года.
Рассмотрим оптимистический сценарии.
1. Резервы не понадобятся.
Из 643 млрд долларов накопленных Россией на 18 февраля международных резервов заморожено чуть больше половины — примерно 55%; 45% доступны.
Неблокированные резервы представлены золотом, расположенным в хранилищах ЦБ на территории России, и инструментами, номинированными в китайских юанях.
Есть еще 17 млрд СДР, специальной расчетной валюты МВФ, и наличная валюта.
Ликвидность неблокированных резервов разная для разных составляющих, но конвертировать их в доллары или евро в случае необходимости будет возможно.
Способов достаточно — не только продажа, но и свопы,
кредиты под залог с центральными банками стран, не поддержавших санкции, в частности с Народным банком Китая.
Но, Америка может запретить китайским банкам покупать российское золото и обменивать юани, которые есть у ЦБ, на доллары.
А российскому ЦБ, нужны доллары и евро, потому что большинство импорта российской экономики — это все-таки Европа.
Чтобы покупать таблетки, технологии, нужны доллары, а не юани.
Могут ли китайские банки помочь России справиться с нехваткой долларов или евро — пока непонятно.
Сегодня тратить оставшиеся резервы на критический импорт, поддержку валютного рынка или другие срочные надобности не: текущих поступлений от экспорта достаточно.
обвал импорта неизбежен по комбинации рыночных причин (скачок курса, пересмотр инвестиционных планов) и рукотворных причин — ряд поставщиков из стран-санкционеров сворачивает поставки.
В результате Россия уже в ближайшие месяцы гарантированно получит переукрепленный платежный баланс даже в случае снижения стоимости экспорта на 30% — в качестве стрессовой гипотезы на это закладываются аналитики в случае объявления Россией либо Западом эмбарго на поставки наших энергоносителей в ЕС.
Второй тезис: отмены валютного рынка не ожидается.
Для поддержания текущей сбалансированности валютного рынка вполне достаточно тех оперативных мер, которые были приняты:
- обязательная продажи валюты экспортерами (в размере 80% выручки);
- ограничения по переводу валюты за рубеж.
На обменный курс будут влиять позитивно:
- высокие мировые цены на сырье;
- сжатия импорта и
сокращения вложений резидентов в иностранные активы.
Каковы причины скачка курса?
1. ажиотажный спрос,
2. с предложением валюты в моменте есть технические сложности.
Так, ВТБ, обслуживающий значительную часть российского экспорта, подпал под блокирующие санкции.
Нужно некоторое время для перевода контрактов в другие банки.
Часть компаний-экспортеров держит выручку на своих иностранных трейдерах.
введены санкции, западный комплаенс пока ни в чем не разобрался, практически все платежи в адрес России заморожены до выяснения обстоятельств.
Через какое-то время настанет ясность, вероятно, выручка начнет поступать.
Решение ЕС отключить от SWIFT семь российских банков, которые ранее оказались в блокировочном санкционном списке минфина США, большого операционального смысла не имеет.
Как-то еще осложнить жизнь банкам из SDN-списка отключение от SWIFT неспособно.
Еще несколько лет назад никто не хотел рассматривать альтернативы SWIFT.
Сейчас подобные аналоги начнут быстро развиваться.
Только если раньше это был почти академический посыл, долгосрочная цель, то теперь это императив практики.
Система информационной поддержки международных расчетов не обязана быть принципиально централизованной.
Она может строиться на принципах двустороннего обмена информацией.
Например, такая архитектура:
крупные страновые либо региональные узлы (Россия, Иран, Китай, Латинская Америка), а между ними — расчетные шлюзы.
Россия планирует увеличивать долю расчетов в торговле со странами за периметром санкций в национальных валютах.
Если раньше Китай, например, сопротивлялся переходу в расчетах за энергоносители с долларов на наши валюты, то сейчас этот процесс может ускориться.
Возможно, пригодится и цифровой юань.
В принципе это шанс для Китая, чтобы превратить юань в одну из мировых валют.
Серьезный выбор стоит, например, перед бразильской Embraer: поставлять свои самолеты в Россию или нет?
Для Embraer это серьезная возможность и стратегическое решение.
Южная Корея добилась изъятия поставок своей потребительской электроники и автомобилей в Россию из санкционных ограничений.
Забор Запад действительно строит коллективными усилиями; по одну его сторону — миллиард населения и половина глобального ВВП, по другую — шесть миллиардов населения и вторая половина ВВП.
НО, Европейская энергосистема готовится к "большой перезагрузке"
